Chiny wciąż mają problem z konsumpcją. Dług nie pomógł, ale władze szykują kolejny
Informacje z chińskiej gospodarki rozczarowują, jednak rząd nie chce dać za wygraną i szykuje kolejny pakiet stymulacyjny

Dane dotyczące chińskiej konsumpcji rozczarowały decydentów. Niestabilna sytuacja gospodarcza i wypełnienie planu ma być rozwiązane większą stymulacją oraz luźną polityką monetarną.
- Produkcja przemysłowa Chin w listopadzie wzrosła o 5,4%.
- Sprzedaż detaliczna, wzrosła najmniej od trzech miesięcy, osiągając poziom 3%.
- Dotacje rządowe przyczyniły się do miesięcznej sprzedaży detalicznej o około 1,5-2 p.p.
- Prognozy wskazują, że PKB Chin w 2025 roku wzrośnie o 4-4,5%.
- Cła zapowiedziane przez Donalda Trumpa mają ograniczyć wzrost Chin nawet o 1 p.p.
Chińskie wyniki sprzedaży rozczarowały
Na skutek dużego pakietu stymulacyjnego listopadowa produkcja przemysłowa w Chinach przyspieszyła. Jednak wyniki sprzedaży detalicznej rozczarowały. Tym samym wysyłając sygnał do rządu o dalszą stymulację, skierowaną na pobudzenie konsumpcji. Nowe dane wskazują, że osiągnięcie celu gospodarczego i utrzymanie pobudzenia w 2025 roku może być trudne. Na skutek prawdopodobnych taryf celnych popyt na ich towaru u największego importera może zmaleć, a obecnie nie zapowiada się, aby wewnętrzny popyt mógł zrekompensować w pewien sposób zamknięcie amerykańskiego rynku.
Zobacz także: Trump: Limit zadłużenia nie powinien istnieć. Czas na sojusz z Demokratami?
Analitycy twierdzą, że obietnica Donalda Trumpa o nałożeniu ceł przekraczających 60% na towary chińskie może skłonić Pekin do przyspieszenia planów rebalansowania swojej gospodarki. Obecny model trwający już ponad dwie dekady skupia się na inwestycjach w aktywa trwałe i eksport. Nowy ma kłaść większy nacisk na konsumpcję wewnętrzną.
Produkcja przemysłowa Chin w listopadzie wzrosła o 5,4% rok do roku. Jest to lepszy wynik o 5,3% niż w październiku tego roku. Zaprezentowany wynik jest wyższy niż zakładany konsensus rynkowy. Jak podaje agencja Reuters, zakładano wzrost na poziomie 5,3%, więc różnica nie jest duża. Jednak sprzedaż detaliczna, wzrosła najmniej od trzech miesięcy, osiągając poziom 3%. Jest to wynik znacznie gorszy niż wzrost odnotowany w październiku na poziomie 4,8%. Analitycy przewidywali wzrost o 4,6%.
Sprzedaż detaliczna jest w dużej części wspomagana przez rząd
Niektórzy analitycy twierdzą, że sprzedaż detaliczna mogła być przesunięta w czasie na wcześniejszy miesiąc, czyli październik. Stąd niższe wyniki niż zakładano w listopadzie. Inwestycje w aktywa trwałe wzrosły o 3,3% rok do roku od stycznia do listopada. Oczekiwano wzrostu na poziomie 3,4%.
Zobacz także: Czy Chiny zdominowały świat elektromobilności? 🌍⚡ [ZOBACZ FILM]
Według ekonomistów polityka gospodarcza Chin jest bardzo konsekwentna i od lat promuje producentów kosztem konsumentów. Na tej podstawie spodziewają się, że moce produkcyjne się wzmocnią, co potencjalnie rozbudzi problem nadwyżki mocy produkcyjnych i zmotywuje chińskie firmy do poszukiwania rynków zagranicznych. Zaznacza się także, że popyt konsumencki w Chinach sam w sobie nie jest silny, nadal jest bardzo zależny od dotacji rządowych, które przyczyniły się do miesięcznej sprzedaży detalicznej o około 1,5-2 p.p.
Chińscy decydenci polityczni zaczęli opracowywać plan gospodarczy na 2025 rok. Dodatkowo powrót Trumpa do Białego Domu będzie stanowił znaczne obciążenie dla potencjału eksportowego Chin, jeżeli zapowiedziane zmiany celne wejdą w życie. Niedawno chiński bank centralny ogłosił, że istnienia możliwość dalszego ograniczenia ilości gotówki, jaką banki muszą trzymać jako rezerwy.
Chiny chcą większej stymulacji i luźnej polityki monetarnej
Reuters wskazuje jednak, że najnowsze dane dotyczące kredytów, że poprzednie łagodzenie polityki pieniężnej nie przyczyniło się w dużym stopniu do zwiększenia popytu na kredyty. Dzieje się tak częściowo dlatego, że decydenci polityczni wciąż nie znaleźli rozwiązania trwającego od lat kryzysu na rynku nieruchomości. Ta sytuacja w dużym stopniu osłabia zaufanie konsumentów. Około 70% oszczędności gospodarstw domowych ulokowanych jest w nieruchomościach.
Zobacz także: Inwestycje zagraniczne w Polsce wyższe niż w Niemczech! Za chwile wyprzedzimy Chiny!
Stabilizacja sektora nieruchomości może być kluczowym elementem poprawy perspektyw gospodarczych. Przypomnijmy, że w szczytowym momencie odpowiadał on za 25% gospodarki Chin. Obecne prognozy gospodarcze wskazują, że Chinom nie uda się osiągnąć celu gospodarczego w 2025 roku, a ich wyniki mają osiągnąć poziom około 4,5%. Z zastrzeżeniem, że nowe amerykańskie cła mogą obniżyć wzrost gospodarczy nawet o 1 p.p. Agencja ratingowa Moody’s podniosła prognozę wzrostu PKB Chin na rok 2025 z 4% do 4,2%.
Podczas ubiegłotygodniowej Centralnej Konferencji Pracy Ekonomicznej przywódcy Chin zobowiązali się do zwiększenia deficytu budżetowego, emisji większego długu i uznania pobudzenia konsumpcji za najwyższy priorytet. Wypowiedzi te nawiązywały do zobowiązań podjętych na spotkaniu najważniejszych przedstawicieli Partii Komunistycznej, Biura Politycznego, na początku tego miesiąca, na którym poparto luźną politykę monetarną, co stanowi pierwsze złagodzenie stanowiska od 14 lat.