Ukraińska gospodarka rośnie. PKB wzrosło pomimo wojny!

Ukraińska gospodarka rośnie, mimo trwającego konfliktu zbrojnego, wykazuje oznaki odbudowy. Według badań Polskiego Instytutu Ekonomicznego (PIE) opartych na danych Narodowego Banku Ukrainy (NBU), produkt krajowy brutto (PKB) Ukrainy wzrósł w 2024 roku o 3,4 proc. Choć wynik ten był niższy od wcześniejszych prognoz, wskazuje on na stopniową poprawę sytuacji ekonomicznej kraju.

• Narodowy Bank Ukrainy przewiduje, że w 2025 roku PKB wzrośnie o 3,6 proc.
• Na koniec roku przewidywany poziom inflacji to 8,4 proc., natomiast w 2026 roku powinna ona powrócić do celu inflacyjnego wynoszącego 5 proc.
• Ukraina otrzymała 42 miliardy dolarów pomocy zagranicznej, co pozwoliło sfinansować deficyt budżetowy wynoszący około 24 proc. PKB (bez uwzględnienia dotacji).

Wzrost gospodarczy w cieniu wojny

Zachodzące w ukraińskiej gospodarce zmiany są efektem zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych czynników. Ograniczenia w produkcji rolnej, spadek popytu zagranicznego oraz utrudnienia wynikające z ataków Rosji wpłynęły na tempo wzrostu. Problemy z zaopatrzeniem w energię oraz odpływ siły roboczej dodatkowo osłabiły gospodarkę. Mimo tych trudności Narodowy Bank Ukrainy przewiduje, że w 2025 roku PKB wzrośnie o 3,6 proc. Długofalowe prognozy na lata 2026-2027 wskazują na dalszą poprawę koniunktury, choć jej dynamika będzie ograniczona przez deficyt inwestycji i niedobór pracowników.

Oczekuje się, że wzrost gospodarczy będzie wspierany przez napływ kapitału zagranicznego, odbudowę sektora energetycznego oraz rosnącą konsumpcję wewnętrzną. Wzrost ten może zostać jednak spowolniony, jeśli Ukraina nie zdoła przyciągnąć wystarczających inwestycji oraz nie rozwiąże problemów związanych z rynkiem pracy.

Ukraińska gospodarka rośnie, ale Inflacja pozostaje wyzwaniem

Jednym z kluczowych problemów gospodarki Ukrainy pozostaje wysoka inflacja. W grudniu 2024 roku wyniosła ona 12 proc. rok do roku, przekraczając prognozy NBU. Wzrost cen był spowodowany przede wszystkim rosnącymi kosztami usług (12,5 proc. r/r), podwyżkami cen żywności i energii, a także wzrostem płac wynikającym z niedoboru pracowników.

NBU prognozuje, że inflacja osiągnie swój szczyt w drugim kwartale 2025 roku, po czym zacznie stopniowo spadać. Na koniec roku przewidywany poziom inflacji to 8,4 proc., natomiast w 2026 roku powinna ona powrócić do celu inflacyjnego wynoszącego 5 proc. W odpowiedzi na presję inflacyjną Narodowy Bank Ukrainy podniósł główną stopę procentową do 14,5 proc. i zapowiada dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej, jeśli wzrost cen będzie się utrzymywał.

Spowolnienie napływu pomocy zagranicznej

Jednym z kluczowych filarów stabilizacji ukraińskiej gospodarki jest wsparcie międzynarodowe. W 2024 roku Ukraina otrzymała 42 miliardy dolarów pomocy zagranicznej, co pozwoliło sfinansować deficyt budżetowy wynoszący około 24 proc. PKB (bez uwzględnienia dotacji). Środki te umożliwiły również stabilizację kursu hrywny i utrzymanie rezerw walutowych na poziomie 40,5 miliarda dolarów.

Zobacz także: Jest nowy najemca MLP Zgorzelec. To znana firma kosmetyczna

W 2025 roku przewidywany jest jednak spadek tej pomocy do 38,4 miliarda dolarów. Choć Ukraina nadal będzie otrzymywać istotne wsparcie finansowe, mniejsze środki mogą nieznacznie wpłynąć na tempo odbudowy gospodarczej oraz zdolność kraju do dalszego finansowania deficytu budżetowego.

Oczekiwania na porozumienie pokojowe

Rynki finansowe reagują optymistycznie na doniesienia dotyczące potencjalnego porozumienia pokojowego. Od początku 2025 roku ukraińskie obligacje dolarowe zyskały, co wskazuje na wzrost zaufania inwestorów. Jednym z kluczowych czynników napędzających ten optymizm jest plan pokojowy administracji USA, którego szczegóły mogą zostać ujawnione podczas nadchodzącej konferencji w Niemczech.

Inwestorzy mają nadzieję, że zawarcie rozejmu oraz gwarancje bezpieczeństwa mogą uruchomić dynamiczne ożywienie gospodarcze Ukrainy. Jednakże nadal istnieje ryzyko, że warunki porozumienia nie będą korzystne dla Kijowa, co mogłoby wpłynąć na długoterminową stabilność ekonomiczną kraju.

Zobacz także: Polskie towary zalewają Ukrainę. Eksport prawie dwukrotnie większy niż przed wojną

Analiza Polskiego Instytutu Ekonomicznego wskazuje, że mimo trudności Ukraina kontynuuje proces odbudowy gospodarczej. Wzrost PKB, stabilizacja inflacji oraz napływ inwestycji zagranicznych będą kluczowe dla dalszego rozwoju kraju. Istotnym wyzwaniem pozostaje jednak deficyt inwestycji oraz spowolnienie pomocy międzynarodowej. Ostateczny kształt odbudowy gospodarczej może zależeć od dalszego przebiegu konfliktu oraz ewentualnego porozumienia pokojowego.