URE tnie taryfy gazowe. Inflacja zbliży się do celu NBP, a RPP zyska przestrzeń do obniżek stóp

Tańszy gaz od drugiej połowy roku. Od lipca 2025 r. gospodarstwa domowe zapłacą niemal 15% mniej za gaz. Według szacunków analityków decyzja Urzędu Regulacji Energetyki może obniżyć inflację CPI o 0,2 punktu procentowego r/r. To oznacza nie tylko powrót inflacji do dopuszczalnego przedziału celu NBP, ale także potencjalną zmianę tonu w polityce pieniężnej.

• Urząd Regulacji Energetyki zatwierdził obniżkę taryfy gazowej dla gospodarstw domowych o 14,8%, co przełoży się na spadek rachunków o 8–11%.

• Zgodnie z szacunkami analityków, obniżka taryf może zmniejszyć inflację CPI o około 0,2 punktu procentowego r/r.

• Spadek inflacji zwiększa prawdopodobieństwo złagodzenia polityki pieniężnej przez Radę Polityki Pieniężnej w drugiej połowie roku.

Tańszy gaz już od lipca

Urząd Regulacji Energetyki zatwierdził nową taryfę gazową dla PGNiG Obrót Detaliczny, która będzie obowiązywać przez rok – od lipca 2025 do czerwca 2026. Nowa stawka sprzedaży gazu wynosi 204,26 zł za MWh i jest o 14,8% niższa niż dotychczasowa taryfa na poziomie 239,65 zł. Ostateczne rachunki, uwzględniające również niezmienione opłaty dystrybucyjne i abonamentowe, spadną o około 8–11%, w zależności od grupy taryfowej.

To pierwsza tak wyraźna obniżka cen gazu dla gospodarstw domowych od czasu wybuchu kryzysu energetycznego w 2022 roku. Wówczas ceny surowców wzrosły lawinowo, co znacząco podbiło inflację i wymusiło szereg działań osłonowych ze strony państwa. Obecnie sytuacja na rynku surowców się stabilizuje, a decyzje regulacyjne mogą być podejmowane w bardziej przewidywalnym otoczeniu.

Inflacja spadnie bliżej celu

Nowa taryfa gazowa ma nie tylko znaczenie konsumenckie, ale też makroekonomiczne. Analitycy PKO BP szacują, że ogłoszona obniżka może obniżyć inflację CPI o 0,2 punktu procentowego w ujęciu rocznym. W efekcie inflacja w lipcu może zbliżyć się do 3,0% r/r, czyli wrócić do górnej granicy pasma odchyleń od celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego (1,5–3,5%).

Podobne wnioski przedstawiają analitycy Pekao i ING. Wskazują oni, że decyzja URE wzmocni trend dezinflacyjny obserwowany w ostatnich miesiącach. Co istotne, zatwierdzona stawka jest niższa niż wcześniejsze prognozy, co oznacza, że wpływ na ceny może być nieco silniejszy od oczekiwań.

Czy RPP zareaguje na niższą inflację?

Choć Rada Polityki Pieniężnej pozostaje obecnie ostrożna, a stopy procentowe są utrzymywane na niezmienionym poziomie od października 2023 r., niższa inflacja może stopniowo zwiększać przestrzeń do ewentualnego złagodzenia polityki pieniężnej. Szczególnie jeśli w drugiej połowie roku utrzyma się tendencja spadkowa wskaźników inflacji bazowej, a gospodarka nie będzie wykazywać oznak przegrzania. Coraz bardziej prawdopodobny są więc, większe niż dotychczas zakładano obniżki stóp procentowych.

Nowa taryfa gazowa – choć dotyczy sektora regulowanego – może również pośrednio wpłynąć na firmy i sektor usług, które zużywają gaz do produkcji i działalności operacyjnej. To może ograniczyć koszty wytwórcze i złagodzić presję cenową w innych segmentach gospodarki.

Decyzja URE jest też sygnałem powrotu do równowagi na rynku regulowanym. Po dwóch latach interwencji państwowych i mrożenia cen, które miały chronić odbiorców przed szokami kosztowymi, rynek energii wraca do bardziej przewidywalnych ram. To ważny krok w kierunku odbudowy mechanizmów rynkowych, przy jednoczesnym zachowaniu ochrony konsumentów.