Inflacja w listopadzie niższa od oczekiwań! Jesteśmy poniżej celu inflacyjnego
Zgodnie z najnowszymi danymi GUS inflacja w listopadzie 2025 roku wyniosła 2,4% r/r co potwierdza dezinflacyjny trend i jest pewnym zaskoczeniem, gdyż konsensus PAP zakładał inflację na poziomie 2,6%.
Inflacja w listopadzie wyniosła 2,4%, a w ujęciu miesięcznym wzrost wyniósł 0,1%. Takie wnioski płyną z szybkiego odczytu wskaźnika inflacji GUS. W szybkim odczycie są wyszczególnione trzy kategorie produktów – 1) żywność i napoje bezalkoholowe, 2) nośniki energii, 3) paliwa do prywatnych środków transportu.
W ujęciu rocznym spadek zanotowano jedynie w przypadku paliw, które potaniały o 1,9%. Żywność oraz nośniki energii były droższe o 2,7%.
Z kolei w ujęciu miesięcznym najsilniej podrożały paliwa – o 2,2%. Żywność i nośniki energii były droższe o 0,1%. Tym samym odczyt inflacji za listopad pokazuje inflację poniżej celu inflacyjnego NBP, który wynosi 2,5% z możliwymi odchyłami o +/- 1 p. proc. Ostatni raz kiedy inflacja była poniżej celu inflacyjnego miał miejsce w kwietniu 2024 r. czyli ponad półtora roku temu. Z kolei dzisiejszy odczyt jest piątym z rzędu odczytem inflacji, który zawiera się w paśmie dopuszczalnych wahań od celu.
RPP obniży stopy% w grudniu. I jeszcze ze dwa ciecia szybciutko na początku 2026r.
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) November 28, 2025
Odczyt niższy od oczekiwań może skłonić Radę Polityki Pieniężnej do dalszych obniżek stóp procentowych. Analitycy Pekao wskazują na obniżkę w grudniu i kolejne dwie na początku roku, co może wskazywać, że stopy procentowe osiągną poziom 3,5%. Jest to założenie realne, gdyż z wypowiedzi członków RPP można było wywnioskować, że realna stopa procentowa będzie zmierzać do 1%.
